连续五个交易日“节节高升”后，本周五，沪深股市双双低开，市场也随即充斥了看空的阴霾。不过，就在疑云笼罩的大盘中，环保行业却得以拨云见日崭露头角，一度领涨早盘。截至收盘，在主板市场纷纷回调的情况下，环保板块逆市上涨0.84%，多只个股涨幅超过4%。
市场普遍认为，环保板块的脱颖而出是受益于政府“治霾”的加码。9月12日，国务院发布《大气污染防治行动计划》（以下简称《行动计划》）。《行动计划》共10条35项具体措施，要求用五年时间使全国空气质量得到明显改善。
这一计划的一大亮点是用数字明确了大气污染防治的“限速”目标：到2017年，全国地级及以上城市可吸入颗粒物浓度比2012年下降10%以上；京津冀、长三角、珠三角等区域细颗粒物浓度分别下降25%、20%、15%左右。其中，北京市细颗粒物年均浓度控制在60微克/立方米左右。
为减少污染排放，按照《产业结构调整指导目录（2011年本）（修正）》等要求，提前一年完成钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃等21个重点行业“十二五”落后产能淘汰任务。2015年再淘汰炼铁1500万吨、炼钢1500万吨、水泥（熟料及粉磨能力）1亿吨、平板玻璃2000万重量箱。对未按期完成淘汰任务地区，严格控制国家安排投资项目，暂停对该地区重点行业建设项目办理审批、核准和备案手续等。
对钢铁、水泥、化工、石化、有色金属冶炼等重点行业进行清洁生产审核，针对节能减排关键领域和薄弱环节，采用先进适用的技术、工艺和装备，实施清洁生产技术改造。到2017年，重点行业排污强度比2012年下降30%以上；单位工业增加值能耗比2012年降低20%左右，在50%以上的各类国家级园区、30%以上的各类省级园区实施循环化改造，主要有色金属品种及钢铁的循环再生比重约达40%。
《计划》提出，所有燃煤电厂、钢铁企业烧结机和球团生产设备、石油炼制企业的催化裂化装置、有色金属冶炼企业都要安装脱硫设施；除循环流化床锅炉外的燃煤机组均应安装脱硝设施，新型干法水泥窑要实施低氮燃烧技术改造并安装脱硝设施。燃煤锅炉、工业窑炉现有除尘设施实施升级改造。
分析人士认为，这一计划的出台将给相关的产业带来投资盛宴。据业内评估，大气污染防治行动计划共需投入1.75万亿元，这些资金将通过以下五个渠道筹集：按照“谁污染谁负责”的原则，由企业承担；积极引入社会资本和民间资本进入大气污染防治领域；通过价格杠杆疏导部分治理成本；以地方政府加大民生领域“煤改气”、黄标车和老旧车辆淘汰等的政策支持力度；中央财政设立专项资金，通过“以奖代补”加大对重点区域大气污染防治的支持力度。
尽管如此，在业内人士看来，这一新“国十条”并不给力。“正如我们此前的预期，《大气污染防治行动计划》是对国十条的框架进行细化扩充具体内容，提出防治大气污染的方方面面措施，形成国家对全国范围大气污染防治行动的驱动性政策文件。”业内专家表示，从全文看，内容基本符合“国十条”，并没有超预期的因素出现。此前6月14日，国务院常务会议出台的大气污染防治十条措施，被业内称为大气污染防治“国十条”。
在此背景下，分析人士表示，由于市场对《行动计划》出台早已有所预期，股价也有了较为充分的反应，股价对《行动计划》的敏感性下降，板块因短期利好出尽而面临调整的压力加大。随着大气政策的兑现，短期环保相关大政策可能处于真空期，需要警惕创业板相关公司估值高企存在的风险。
“国十条”出台后的一到两个季度内，相关上市公司业绩增量预计有限，难以对大气治理板块业绩产生实质影响。一方面，与环保板块相关的大气污染治理需求，主要来自火电、钢铁、水泥、燃煤锅炉的脱硫、脱硝、除尘等方面，市场对此已经较为明了；另一方面，从“国十条”全文公布，到向各地分配任务，再到污染企业制定预算、发出订单，需要一定的执行周期。这些公司业绩增速在以往水平上的更快提升，最早要到2014年一二季度才能够有所体现。英大证券也认为，《行动计划》出台后，大气污染治理相关标的投资逻辑将由“污染事件—政策预期—政策兑现”转向“订单—业绩”上来。
不过，尽管短期影响有限，市场却普遍认为此举长期利好行业发展。《行动计划》的出台无疑表明了本届政府“铁腕治污”的坚定决心。在本周举行的夏季达沃斯论坛上，李克强总理表示，中国政府要坚定走绿色发展道路的理念，要铁腕出击整治污染，努力不再欠“新账”，并且要多还“老账”。业内认为，《行动计划》选择在此时出台，是对总理表态的最好印证，体现了政府治理污染的决心。
值得注意的是，《行动计划》的另一大亮点是将治理任务是否完成纳入了官员考核体系之中，考核不达标者将被问责。事实上，地方政府的响应已经十分积极。9月12日，河北省委和省政府联合发布《河北省大气污染防治行动计划实施方案》，提出全省细颗粒物浓度比2012年下降25%以上。同一天，江西政府出台了加快发展节能环保产业的20条政策措施，针对高效节能电机等方面实施100个以上重大产业化项目。与此同时，北京市也发布了《北京市2013-2017年清洁空气行动计划重点任务分解》，通过明确八大污染减排工程、六大实施保障措施、三大全民参与行动将每一项任务分解到具体的责任人。
专家表示，从中长期看，随着大气污染防治政策的要求逐渐转化为节能环保产业发展的市场需求，大气污染治理相关设备及服务产业的成长空间可观，相关受益个股的业绩在未来几年有望持续增长。即便短期看，市场的声音也不都是悲观。渤海证券表示，虽然前期利好政策释放带来的抛售导致环保板块回调，但“十二五”期间，大气治理和污水处理行业仍是减排政策的重点关注对象，受益于相关政策的推动，板块有望迎来新一轮反弹行情，维持行业“看好”投资评级；建议在市场回调中选择业绩增长较为确定、估值较低的投资标的。
一些机构则寄希望于“治霾”的示范效应和环保政策的后续跟进，“结合《大气污染防治行动计划》出台前市场的反复炒作，我们认为《清洁水行动计划》出台前相关标的也面临一定的交易性机会。”英大证券称。据悉，在国务院责成环保部牵头拟定的三项污染防治行动计划中，《大气污染防治行动计划》是最早出台的一个，而《清洁水行动计划》和《农村生态环境保护行动计划》正在拟定中。其中，《清洁水行动计划》初稿已经完成，有望在年底出台。